北京青春痘的最好医院 https://m-mip.39.net/czk/mipso_8743214.html
中金基金董事总经理、中国REITs50人论坛（CR50）专家成员李耀光。文章转自财视中国，如有侵权请联系删除。从去年4月公募REITs基础法规出台至今的一年多的时间里面，境内公募REITs从无到有，首批9单试点公募REITs成功上市，并在近期取得了不错的市场表现，流动性水平不断提升。相信随着公募REITs市场扩容，以及首批公募REITs实现扩募，更多的类型的投资者及投资策略将参与到市场中，使得REITs市场的流动性越来越好。01流动性是公募REITs发展的关键之一市场一直都很关心公募REITs的流动性。只有提高REITs份额上市后交易的流动性，投资者才能更好地通过二级市场交易实现投资与退出，也使得投资者的进出不影响REITs内部的投资稳定性，使得REITs长期稳定地持有运营底层资产。如果投资者无法通过二级市场交易实现便利的投资进退，在资金不是长期资金（比如10年以上）的情况下，则大概率关心投资本金的退出方式，要么是由原始权益人进行回购或增信，要么由基金管理人将资产进行大宗交易出售或续发产品承接，前者很容易回归债务融资范畴并可能引发信用风险，后者则影响资产运营稳定性乃至产生流动性风险。在我国多数投资者属于中短期投资者的背景下（十年期以上投资占比较少），REITs流动性所带来的“短钱”变“长钱”的价值尤为突出。十余年来，我们一直在追求“公募”REITs，“公募”是流动性的必要条件——只有“公募”属性，才能使得更为广泛的投资者参与到REITs中来，更重要的是只有“公募”产品才合适进行连续竞价方式进行场内交易，这是实现和提高流动性的必要保障。然而，“公募”并不构成流动性好的充分条件，从部分境外REITs市场乃至股票市场的亦存在公募市场流动性不佳状况可看出，REITs本身质量好坏、基金管理人的能力以及基金管理人是否能够代表最广大REITs持有人的利益等因素，都决定REITs能否得到市场的青睐，进而拥有更好的流动性。另外，我们希望未来国内公募REITs能够始终保持并不断提高流动性，希望看到境内REITs市场可以不断扩容，包括新的优质REITs的获批上市以及存量REITs不断通过扩募吸收优质资产，这样才能吸引更多投资者