编者按：回顾上证综指点：

年：10次“降息降准”、上证创点高位、股灾、基金法修订、IPO注册制时间表敲定；

年：金融“去杠杆”、上证从点跌至点、资管新规发布、P2P暴雷、中美 ；

年：上证指数创年以来新高、公募基金规模首破20万亿、北交所设立、资管新规过渡期收官之年。

同样是点，投资有何不同？目前点处于什么阶段？未来投资机会在哪里？第二期《正午财富论谈》栏目中，恒天基金产品研究中心负责人陈啸林担任特别主持，对话源乐晟资产创始合伙人吕小九、恒天基金北京区域分部总经理刘书敏，就年、年、年三个不同阶段上证综指点行情，回顾自己的经历和感受，分享经历过牛熊周期后的所感所得，给到投资人最适合当下的投资方法论，做到投资更从容、更长远、更理性。

以下为对话内容精编，望有所得。

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年千股跌停，市场从狂热到崩塌

陈啸林：如果在上证综指K线图上画上一条点的线，我们发现上证指数到达点左右的时间并不多，第一个时间段出现在年，第二个时间段在年上半年，第三个时间段就是年到现在。首先回顾年，中国经济进入关键换档期，为此寻求货币政策宽松，以保实体经济顺利转型，积极开拓连接世界经济新路径，以及在国际经济新格局中实现多赢，央行10次“降息降准”，释放了上万亿元流动性，上证综指创出点高位后股灾来袭，出现千股跌停行情，私募基金规模5.21万亿元，我们很多比较熟悉的百亿私募都在那一年诞生，同时在这一年我们也迎来了IPO注册制时间表的敲定以及基金法修订，那么，两位对年的印象是怎么样的，如何回顾年曾经点的市场？吕小九：从年到年算一个很大的区间，在这个时间段里很多“成长股”开始崛起，变成“梦想股”，讲了很大的故事，关于年的市场我有几点启发：第一，投资需要在胜率和赔率之间找到平衡。年确实有一些故事讲的很好的标的，如果买到这些标的短期收益会非常好，但是长期来看成功概率很低，那时候大家过分