福建白癜风医院 https://m-mip.39.net/nk/mipso_4429412.html有不少朋友问左哥，判断指数基金是不是低估，是看市盈率市净率的百分位么？比如说有些品种的指数，百分位是处于比较低的阶段，它就一定有投资价值么？左哥在回答这个问题之前，先了解什么是估值百分位？?比如说，我们把一个指数的历史市盈率数据都找出来。如果某一个时间的市盈率估值，比历史上80%的时间都要便宜，那就是处于20%的百分位。如果市盈率处于0%的百分位，意味着估值创下了历史新低。很多人在投资指数基金的时候，都会参考市盈率百分位去选择。市盈率百分位高于50%就高估，百分位低于50%就低估，简单易用，很受小白投资人的追捧。现在很多第三方包括蛋卷、蚂蚁财富、天天基金网等，都开发了市盈率百分位估值表。那么，这个指标真的很管用吗？今天来分析一下。一为何不能只看百分位估值百分位，能帮助我们，有效判断指数基金投资价值么？左哥的结论是，估值百分位是一个参考，但并不能作为全部。主要有两个原因：1.市盈率只是影响收益的一部分。我们看一下指数公式：指数=市盈率×盈利。可以看到，市盈率估值，只是影响收益的一部分。指数背后公司的盈利增长速度，也会影响指数的收益。百分位，只是描述估值这一个因素，而公司的盈利增长和分红的积累，百分位是无法表现出来的。举个例子，比如说有两个品种：*品种A，估值百分位处于20%的位置，未来长期盈利增速8%。*品种B，估值百分位处于50%的位置，未来长期盈利增速25%。那投资时间拉长来看，品种B的收益大概率会更高。此外，运用市盈率百分位，去分析宽基指数的估值，也有一定局限性。2.其次是A股指数的历史并不长。比如说，我们熟悉的沪深指数、中证指数，是年底才开始的，满打满算也才15年历史。甚至很多我们所熟悉的指数，更是最近几年才诞生的（比如半导体、新能源车等）。历史数据比较短，也会影响历史数据的参考。有人会问，指数的历史数据多长才算充分呢？左哥的回答是，至少包括一轮牛熊市的数据。像A股牛熊市短一些，从过去的历史来看，大约7-8年历经一轮。像美股牛熊市则时间长一些，上一次大熊市还是年金融危机的时候。如果历史数据只有5年，肯定不充分；如果有1-2轮牛熊市以上的数据，才相对可靠一些。3.估值百分位不适用于行业指数。运用市盈率百分位去分析行业指数，就更加不靠谱了，这里举「银行业」和「传媒业」两个例子。如果用市盈率百分位去投「银行业」，你会发现从过去30多倍的PE一路跌到现在的几倍PE，银行业对你来说，永远都是低估值。或者用市盈率百分位去投「传媒行业」，因为成立时间过短，加上政策不确定性，即使百分位低于历史上95%的位置，但依然深不见底。所以，你要定投行业指数基金，估值百分位其实并不适用。二找到赚钱的公司再看估值我们去市场买水果，先会看看水果有没有问题，品质没问题的话，然后跟老板再砍价。反倒是，如果你单纯贪便宜，低价买到烂水果，说不定要拉肚子。投资也是一样，先找赚钱的公司，然后再看估值是不是便宜。用便宜的价格买入好资产，这就是我们需要做的事情。那么，我们怎么判断这家公司是不是盈利的呢？判断一个品种是不是盈利的，这其实对普通投资者来说，并不容易。很多企业，甚至老板自己都不知道，未来是不是能赚钱。不过有两类品种，背后的公司大概率是赚钱的，并且赚的钱会越来越多，不太需要我们费精力去判断。这两类品种，适合作为普通投资者的投资主力。1.包含各行各业的宽基指数基金。例如沪深、中证等市值型指数基金，以及红利、基本面、价值等策略型指数基金。这些宽基指数基金，包含各行各业，分享整个社会的盈利增长。长期盈利也是不断上涨的。2.优秀的行业指数基金。例如消费、医药、科技等行业基金（这个想必大家都有目共睹）。比如说：中概互联、美股标普科技，就是科技类代表；中证白酒就是消费类代表；医药就是医药类代表。这些行业有的时候，可能某一年盈利下滑，不过不要紧，时间拉长了盈利都是上涨不错的，毕竟这些是社会的刚需。投资这两类品种，已经解决了「盈利是不是增长的」这个问题。那么对普通投资者来说，就剩下一个问题了：只需要耐心等待低估区域买入即可。三百分位是不是一无是处那么，估值百分位是不是没多大参考价值？它还是有参考价值，只不过需要注意用法：1.首先，我们可以判断指数背后公司的盈利如何、判断指数的规则是否优秀。2.其次，再看看历史数据是不是包括多轮牛熊市数据，最后再判断是否适合参考百分位。这样去运用，会比较合适。还有，估值百分位在什么时候是有效的呢？如果我们取一个相对靠谱的区间段，比如近10年的股市数据去分析，这时用市盈率百分位可以给予我们很大的帮助。比如年牛市时，中证指数的市盈率百分位高于95%，这时如果能警惕逃离，市盈率百分位便可以起到很大的作用。这说明，如果仅仅是从短周期，一个合理区间来判断宽基指数的百分位，往往是具有一定效果的。这里左哥简单总结一下，我们后面定投指数基金，该怎么运用估值百分位？首先，如果是投资行业指数，尽量不要参考估值百分位。比如年至今，中证消费PE高达50-60倍，估值百分位很高。可到去年的时候，中证消费PE降到只有35倍了，但指数反而上涨了2倍多。说明一些好的行业，高估值也未必不能投资。其次，如果是投资宽基指数，可以参考百分位估值，但也要结合基本面，去分析背后股票的价值。PS：最后我们来玩一个小互动，大家来给本文最后点个「再看」，「再看」人数有多少，左哥未来2周内，打算建立一个基金交流群，以「再看」人数为上限，人满即止，你不来参与一下吗？
左哥
