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A股围绕点再次展开反复震荡，小金家的金鹰核心资源混合基金却走出了非常凌厉的上涨势头。

银河证券基金研究中心6月20日发布周报显示，截至年6月17日，金鹰核心资源混合基金（）过去三个月净值涨19.94%，超越只混合基金迅猛夺冠！而从中长期来看，金鹰核心资源混合今年以来、过去两年均在同类混合型基金中排名前1/3。（风险提示：基金过往业绩不预示其未来业绩，基金投资需谨慎，详阅法律文件）

金鹰核心资源混合基金以成长股为主，兼顾长期稳定增长与估值合理的教育、体育、新能源汽车等行业，适当参与具备一定持续性的周期反弹行情和主题性行情。近两月其充分分享了新能源汽车、体育、通信等板块的的领涨收益。

反弹“急先锋”

在股灾之后的4次反弹阶段，金鹰核心资源混合基金（）均扮演了反弹“急先锋”的角色。

数据来源：wind，截至.6.15

风险提示：基金过往业绩不预示其未来业绩

历史业绩详阅公司网站和基金定期报告

今天，小金邀请到了金鹰核心资源基金经理冼鸿鹏先生，和大伙聊聊“熊市生存法则”。

冼鸿鹏先生，数量经济学专业硕士，曾任广发证券投资银行高级经理，年4月加入金鹰基金，先后担任行业研究员、研究组长、金鹰中小盘精选基金经理助理等职。现任金鹰核心资源基金经理，个人投资风格比较灵活，善于捕捉市场机会，选股自上而下与自下而上结合，主题与个股兼顾，以新兴产业成长股为主。

以下为金鹰核心资源的基金经理冼鸿鹏先生观点整理：

对于当前的市场，市场风险处于相对可控的程度，中期来看市场表现会相对平稳，期间通过捕捉结构性机会仍然可以获得一定的超额收益。

市场表现相对平稳

冼鸿鹏认为，影响当前市场的四大变量均处于低位，因此市场风险处于相对可控的程度，中期来看市场表现会相对平稳。

首先是经济，经济“L”形的观点出来后，市场对经济的预期已经达成一致；第二是流动性，中央指出将保持货币政策稳定，意味着不会有大幅宽松或收紧；第三是美国加息，当前的美国非农就业等经济数据并不支持大幅加息，因此至少在四季度以前加息的风险较小；

最后是汇率，5月份出现的汇率贬值并没有使市场大幅下跌，期间外资流出也不是很明显，说明市场预期已趋于稳定。

这几个中长期因素说明，目前处于A股预期最差的时候，短期对市场有一定的支撑，未来可能会有阶段性变好的时候。再看市场活跃度较为明显，尤其是次新股、新能源汽车、OLED、物联网等板块的反弹已持续了数周，即使指数不涨，但很多个股却创新高了。

现在是最难赚钱的时候，毕竟并不是系统性牛市，而是结构性机会。

未来导致市场可能向好或走坏的因素主要是上市公司中报预期，包括业绩释放和高送转，尤其是中小创去年频繁收购时的备考业绩是否能在今年中报中得到体现，另外10月份中央会议预期，预期的落实也是个机会。而且长期来看，经济转型成功的预期必然也会反映到股市上。

主题炒作进入深化阶段

相比去年有“风”就能涨的行情，近期市场所走出的结构性行情表现有何不同？

冼鸿鹏表示，从此前供给侧改革引起的周期股修复性行情到新能源汽车销售放量等引起的主题性行情均折射出，今年的主题炒作除了看是否有风，还要看“风”的力度够不够大，“风”的业绩可落实性强不强。

以新能源汽车为例，一季报中已经可以看出，部分上市公司的业绩开始释放，增长趋势明显，国家及地方性的各类政策包括补贴政策、充电桩政策等还在持续出台，因此这是实实在在的风，也得到了市场的认同。虽然经过一段时间的拉升，该板块的静态PE已经很高，但类似充电桩、物流用车、零部件等细分行业的需求及替代传统车的空间还很大，中长期来看，新能源的成长性还很充足。

作为一名成长股投资选手，冼鸿鹏认为，

在成长性的好行业里投资的成功率更高，即使投资好行业里面的份额较低的公司的成功率仍然要高于投资产能过剩行业里面的份额较高的公司”，在他看来，成长性行业的发展空间更大。

对于不熟悉周期股操作方法的基金经理来说，与其追赶不擅长的领域，不如在自己熟悉的领域里钻研。追逐不擅长的领域很可能陷入“左右打脸”的怪圈，即便是在成长股领域，依然有一套“熊市生存法则”，比如可以降低仓位，也可以通过选择那些业绩更确定的白马成长股，来减少基金净值的回撤幅度。而在市场走势向好时，则提升自己的仓位并选择弹性大的黑马成长股。

基于上述分析，冼鸿鹏认为，针对今年的震荡市，优选选成长股、精耕细作会更加放心，在行业上，他较为看好教育、体育、新能源汽车、新兴TMT、虚拟现实等方向。

这些法则你get√到了么？

图文来源：中证网（文章内容有删改）

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