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注：上图为实盘组合持仓，近期经过调整。现基金组合占基金总可投资仓位约52%，空仓比例约48%。

一、调整原因

（一）触发规则。指数经过一轮底部盘整后，基金净值均不同程度反弹，为保持基金组合最优配置权重，保持风险特征一致性并控制组合风险水平，避免风险过于集中于某类因子、基金风格发生漂移，故需进行再平衡；预设规则为：1.行业主题基金总权重不超过30%；2.医药行业基金权重上限为15%，波动幅度超过预设权重上下的20%进行再平衡。（二）市场分析。年春节后因美债利率及国内流动性转向杀估值的宏观因素和逻辑仍然存在，但医药医疗行业短期内反弹至年春节前流动性破灭前的高点附近，估值又重新进入偏贵区间，风险不断积聚（因医药医疗有抗通胀属性、杀跌后估值在合理区间、业绩增速较快，相对其他行业又比较优势，机构再次抱团不被集采的医药医疗龙头，推升估值）。

二、调整方式选择：波动区间再平衡

明确各类资产在资产配置中的合理波动范围，资产占比在预设范围内的波动时不作调整，当波动超过预设区间上下限时，需进行再平衡操作。

三、调整内容

（一）降低并维持三大赛道权重在30%左右；（二）医药医疗基金权重偏离度超过设定行业权重上限（15%）的20%，即已达到15%*%=18%，故执行波动区间固定比例再平衡减仓至区间上限15%左右。医药医疗行业占三大赛道50%权重。

（三）消费行业估值依然偏贵，今年科技行业波动较大，继续维持其在组合配置的中低配置水平，等待市场更好的系统性配置机会。

*注：因原基金组合名称“十年十倍基金组合”可能内含未来收益承诺的预期，存在一定误导因素，故暂改回“五味子基金组合”。

长按