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摘要版：

（1）虽然中秋假期期间海外市场以及港股出现了不小的波动，但是A股整体还是相对稳定。行业表现上周期股遭遇了集体回调，消费板块则普遍回暖。随着10月三季报业绩出炉的临近，成长和周期的业绩或将继续得到验证，芯片ETF（）、医疗ETF（）、新能源车ETF（）、钢铁ETF（）、煤炭ETF（）等有重回主线的可能。

（2）进入四季度，医药行业政策出台频率降低，且可能出台的创新药谈判或仿制药集采政策市场也早有预期，预计不会对医药板块造成较大冲击，政策筑底明显。站在当前时点来看，不能轻易判断行情就此启动，但医药行业的政策基本落地、业绩依然坚挺、投资性价比凸显。感兴趣的小伙伴可以通过“逢低+分批”的方式布局医疗ETF（）和生物医药ETF（）的中长期投资机会。

本周中秋节后A股只有三个交易日，虽然中秋假期期间海外市场以及港股出现了不小的波动，但是A股整体还是相对稳定，三个交易日内上证综指微跌0.02%。行业表现上周期股遭遇了集体回调，消费板块则普遍回暖。

来源：Wind

成交额的角度来看，周三因为港股休市，北向资金缺席，A股成交额缩至1.1万亿元，周四周五成交额回到1.3万亿元左右，仍然比较活跃。下周十一长假即将来临，节前还是可能会出现缩量的情况，较难出现大的行情，操作上还是以稳为主。

展望四季度，一个风险点是美联储预告了很久的Taper进程。本周美联储主席鲍威尔强调如果经济如预期复苏，可能很快放慢购债步伐。美联储可能最早于11月宣布开始缩减资产购买规模，并在年年中完成这一过程。

十年期美债收益率，来源：Wind

美联储此次Taper与市场进行了充分的沟通，但美元升值和十年期美债收益率的上升仍为大概率事件，对新兴市场的货币和资产造成压力。本周十年期美债收益率大幅跃升了90BP，目前也并没有完全反应Taper带来的影响，不过本周北向资金暂时动作不大，后续可以密切